O Ministério da Fazenda reduziu a previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2025, de 2,3% para 2,2%, segundo o Boletim Macrofiscal divulgado nesta quinta-feira (13) em Brasília. Para 2026, a projeção manteve-se em 2,4%.
A revisão para 2025 reflete o desempenho mais fraco da economia no terceiro trimestre e os efeitos defasados da política monetária mais restritiva. O relatório sinaliza que a atividade doméstica segue em desaceleração, pressionada por juros elevados e contração do crédito.
Inflação e horizonte da política monetária
A estimativa para o IPCA em 2025 caiu de 4,8% para 4,6%, mas permanece acima do teto da meta, fixado em 4,5% pelo Conselho Monetário Nacional. Para 2026, a previsão recuou de 3,6% para 3,5%. O boletim projeta que a inflação deverá convergir para 3,2% até o segundo trimestre de 2027, horizonte considerado relevante para decisões da política monetária.
Entre os fatores que contribuíram para a revisão para baixo da inflação, o documento cita a valorização do real, menor inflação no atacado para produtos agropecuários e industriais, excesso de oferta global de bens e a aplicação da bandeira amarela nas tarifas de energia em dezembro.
Desempenho por setores
A revisão das projeções mostra trajetórias distintas por setor. A agropecuária teve alta na expectativa de crescimento para 2025, passando de 8,3% para 9,5%. A indústria foi revista de 1,4% para 1,3% e os serviços de 2,1% para 1,9%.
Para 2026, o crescimento projetado de 2,4% deve contar com recuperação mais vigorosa da indústria e dos serviços, compensando a desaceleração prevista na agropecuária.
Emprego e rendimentos
O boletim destaca que, apesar do desemprego permanecer em patamar historicamente baixo, houve redução da população ocupada e desaceleração no ritmo de crescimento dos rendimentos no terceiro trimestre.
Impacto das tarifas dos EUA
No âmbito externo, o relatório aponta resiliência da atividade global, mas assinala incertezas comerciais e geopolíticas. Entre agosto e outubro de 2025, as exportações brasileiras para os Estados Unidos recuaram US$ 2,5 bilhões, queda de 24,9% em relação ao mesmo período de 2024, atribuída ao efeito das tarifas norte-americanas.
O ministério informou que o governo tem buscado diversificar mercados e implementar políticas de apoio ao setor exportador, e que o diálogo entre os presidentes do Brasil e dos Estados Unidos pode ajudar a mitigar os impactos das barreiras tarifárias.
Outros índices de preços
As projeções para outros índices também foram revistas para baixo. A expectativa para o INPC, índice usado no reajuste do salário mínimo, caiu de 4,7% para 4,5% no ano. O IGP-DI foi revisado de 2,6% para 1,4%, influenciado pela queda do dólar.
Uso do boletim e orçamento
O Boletim Macrofiscal, publicado a cada dois meses pela Secretaria de Política Econômica, serve de referência para o Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, que orienta a execução do Orçamento. O documento subsidia decisões sobre bloqueios e contingenciamentos: o bloqueio incide sobre despesas que ultrapassam o limite de crescimento anual previsto pelo arcabouço fiscal, e o contingenciamento ocorre quando a insuficiência de receitas ameaça o cumprimento da meta de resultado primário.
