# Copom vê desaceleração da economia, mas mantém alerta para a inflação
A economia brasileira apresenta sinais mais claros de desaceleração, sobretudo nos setores mais sensíveis às oscilações da demanda. Ainda assim, a inflação voltou a acelerar e segue acima do limite de tolerância da meta. O cenário consta da ata do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira (10), e sustenta a perspectiva de manutenção da Selic em nível restritivo por mais tempo.
No mercado de trabalho, o desemprego permanece historicamente baixo, mas a expansão da ocupação perdeu força. Os rendimentos médios também desaceleraram recentemente, embora continuem crescendo, em termos reais, acima da produtividade — uma diferença acompanhada pelo Banco Central por seu potencial efeito sobre os preços.
As expectativas de inflação para os próximos anos seguem se afastando da meta de 3%. Para o Copom, esse quadro aumenta a necessidade de manter a política monetária restritiva. O comitê também aponta que dúvidas sobre a estabilização da dívida pública, as reformas estruturais e a disciplina fiscal podem dificultar o retorno da inflação à meta.
No exterior, o cenário ficou mais adverso desde a reunião anterior. O prolongamento dos conflitos no Oriente Médio elevou os preços do petróleo, enquanto as economias avançadas mantêm juros restritivos. A maior volatilidade de ativos e commodities exige cautela dos países emergentes.
A ata identifica ainda pressões inflacionárias ligadas à alta do petróleo, aos efeitos do El Niño sobre a agricultura e os custos de energia, aos impactos do fim da escala 6×1 sobre os custos do trabalho e à desvalorização do real diante do dólar. A perda de ritmo da economia, por outro lado, pode limitar a propagação desses choques para outros setores.
